残余キャッシュフローとは?

中小企業では、投資の管理によって付加価値または減算された価値を測定できることが重要です。残余キャッシュフロー(RCF)は、これを行う簡単な方法の1つです。RCFをビジネスで使い始めるには、RCFの基本を学ぶ必要があります。また、RCFを使用することを選択した人は、RCFが不足する可能性のある場所を認識していることが重要です。

基本

残余キャッシュフローは、投資の価値創造の測定値であり、現金付加価値としても知られています。残余キャッシュフローは、会計期間の正味調整後キャッシュフローを取得し、キャッシュフロー計算書に報告し、資本コストを差し引いて計算されます。資本コストは、総投資額または資本に、調整後の金利などの資金調達コストを掛けることによって決定されます。正味調整後キャッシュフローには、その期間の合計キャッシュフローと減価償却費(損耗費用)および税金の両方が含まれます。

ビジネスでの使用

残余キャッシュフローは、株主が資本と引き換えに期待できる現金価値の種類をかなり現実的かつ直接的に評価できるため、便利です。会計士のマット・エバンスによれば、「RCFは株価と高い相関関係がある」ので、価値の測定に関心のある組織はそれを使用する必要があります。たとえば、ルフトハンザ航空は、年次報告書の残余キャッシュフローを業績の主要な指標として使用し、投資家に残余キャッシュフロー目標の詳細な評価を提供しています。

欠点

残余キャッシュフローは、ビジネスの価値を評価するのに役立ちますが、ほとんどのパフォーマンス指標と同様に、いくつかの弱点があります。1つは、残余キャッシュフローは、企業間で簡単に比較できないため、投資の相対的な質を評価する際に特に有用ではないということです。もう1つは、RCFがキャッシュフローに基づいているため、未払金(買掛金と売掛金)が測定から除外され、投資家からの貴重な情報が保持される可能性があることです。

残余キャッシュフローと経済的付加価値

経営管理では、経済的付加価値の代わりに残余キャッシュフローがよく使用されます。 EVAは、税引き後の純営業利益から統計的に加重された資本コストを差し引いて、経営陣によって作成または破棄された最終投資価値を決定する高度な測定です。残余キャッシュフローは、経済的付加価値よりも準備が大幅に簡単であり、計算には複雑な会計調整が必要です。金融研究者のFredrikWeissenriederによると、残余キャッシュフローはEVAよりもはるかに正確なパフォーマンスの予測因子です。